（承蒙任波老師抬愛，這篇曾在她的博客中轉發（http://renbo.blog.caixin.com/archives/70554）。現在，拎回家。這又是“揭露”老東家的，或者算是“辯誣”吧。蘭州苯污染事件，讓Veolia Water蒙羞，這是一家多麼愛惜羽毛的企業呀。我從入職就屢次因為蘭州項目而急就章，很“遺憾”錯過了這一次）

本文不太关心自来水能不能卖，本文更关心自来水应该怎么卖。如果以提高自来水的服务品质，卖或不卖，引入外资还是坚持国有国营，都是市政当局可以选择的技术方案。把手段当目的，继而苛责政治正确，这种讨论缺乏营养。

“为了促进市政公用行业的发展，提高市政公用行业运行效率”本是“加快市政公用行业市场化进程”的初衷。如果以原建设部再2002年12月提出其划时代的“意见”算起，这个初衷一直被念叨，却从未被实践。

兰州供水集团是如何被卖掉的？这并不是罗生门。 2006年初，兰州供水集团的净资产被确定为9.5亿元人民币，以此为基础，兰州市公开标售其中的45%，要求投资人需以现金出资，同时搭配1.4亿元的增资。年底，法商威立雅以7亿元竞得此项价值仅为3.5亿的标的（不含职工安置费用和员工持股），同时承诺在1.4亿增资之外另付8.6亿元——也就是日后闹的沸沸扬扬的“兰州溢价”。

3.5亿的资产卖了17个亿，成为兰州市国资委的重大政绩。要知道，2006年兰州市全部财政收入也才106亿，2007年的非税收入10亿挂零。

供水集团卖了，还“多收了三五斗”。政府收割了7亿元，企业只收获了一个股东。如果没有外来投资者的慷慨溢价，合资公司根本一无所获。这种“盘活存量资产”的改革，对改善企业的资产质量和财务健康，没有丝毫裨益，而它竟是过去10多年来城镇水务改革的“主流模式”。

政府不仅不打算以改革来弥补对供水服务的长期亏欠，反而趁机捞一把，一如逼着极度营养不良的人去卖血。合资前负债累累，合资后还是捉襟见肘，这样的中国水企俯拾皆是。

还好，兰州还有一个臭名昭著的“溢价”。合资公司也就靠着这笔溢价做了不少事情，比如用3.8亿元用于偿还合资前欠下的部分日元贷款（2010年时还剩将近6个亿），完成了榆中输水工程，以及穿越黄河的第三输水干线等。这笔将近10亿的溢价，虽然是外方出资，在财务上处理为合资公司的资本公积。法方当初的承诺是在三年内分期投入，最近一些关于兰州苯污染的报道，屡屡提及“法国人不愿意再投钱”，或许指的就是指这笔钱，否则，在一家国有控股的企业中，凭什么苛责外方小股东继续投入？但是，2008年金融危机以后，法国人的日子也并不好过。

据兰州威立雅的前任董事长，也是一手促成合资的孙晓霞女士说，她曾经考察过深圳水务，兰州改革“基本模型是依照深圳的模式”，也就是以国资、产权多元为指向的模式。某年的某个论坛上，孙女士和深圳水务的董事长于剑女士还曾愉快对话。问题是，兰州的城市化和经济发展，并没有参考深圳。这种中外“混合所有”的成功案例，还有浦东和重庆，外部股东固然带来些什么，但是最根本的还是受益于供水规模的迅速上升，规模效益足以弥补各种深层矛盾。

如今，一条被化工企业环伺的老旧管道，终于让威立雅的金字招牌蒙羞，让“兰州模式”再次备受指责。想必，各方利益攸关者，都希望自己是《罗拉快跑》中的红发女孩，再跑一次，或许，一切都会不同。

再跑一次，政府能不能不再贪婪？以兰州供水集团的9.5亿净资产为51%，以战略投资人的现金出资为49%，合资后的水企一定更健康。如果首先对水企的不良资产进行部分剥离，兰州供水集团水的净资产将或将接近20亿规模，以此作为合资基础，那今天的兰州威立雅将坐拥10亿现金，又何至于如此窘迫。

再跑一次，政府能不能更灵活？政府在稀释股权的同时，以收益法对对特许经营许可牌照计价，要求外部投资人付出对价，取代说不清道不明的“溢价”，并将此收入作为专项资金，投入自来水相关的基础设施，比如对自流沟上的300户人家拆迁，或是排除环境风险，那苯污染的悲剧或许就不会发生。

再跑一次，威立雅是不是还会卷入这场是非不断的生意？

（2014-04）